一、銀行業私有化背景
上世紀90年代末，隨著能源技術成熟，冰島成功實現產業結構調整，由單一的傳統漁業經濟轉化為漁業、制造業、服務業、旅游業等并重的多元化經濟。冰島進入快速發展時期，產業發展和個人消費需求迅速增長，市場對金融信貸需求高漲。
直至2000年，冰島大部分銀行屬國家所有，其運作形式按部就班、效率低下。銀行利率水平極低，甚至負值，銀行業改革成為社會焦點，也成為當時獨立黨和進步黨聯合政府迫切需要解決的問題。除銀行業、能源業等國家壟斷性行業，包括漁業、電訊業在內的行業已完成或正在實施私有化。在此背景下，銀行業私有化提上議事日程。
2000年，在政府推動下，銀行業掀起了一輪快速私有化運動，農業銀行、國家銀行和冰島銀行等所有銀行在2005年底前完成了私有化。
二、私有化推動國民經濟快速發展
私有化后的冰島銀行業迅速超越冰島小國經濟范圍，走向國際舞臺，進入高速發展時期。據統計，2006年當年GDP約150億美元的冰島，國際投資占當年全球金融投資總額的1%。2006年第一季度三大商業銀行資產增長超過全年GDP。冰銀行通過“杠桿”形式，在國際市場獲得大量融資，同時購入快速增長的國外銀行、航空、制藥等企業股份，短期內獲取大量利潤，銀行業利潤來源大量向國際市場傾斜。
2006至2007年度，冰島Kaupthing、Landsbanki和Glitnir三大商業銀行利潤60%以上來自國際市場。2001至2007年，銀行業資產在6年里增長了數十倍，2007年銀行業總資產超過1800億美元，為2007年當年GDP的10倍。在此期間，冰島國民經濟得到快速增長，GDP年均增長4%，2006年達7%，人均GDP超過6萬美元，冰島成為世界上最繁榮的國家之一，生活質量和指標位居世界前列。
三、國民經濟快速發展帶來的隱患
冰島除漁業、電力、地熱能源和水資源外，其它資源匱乏，工農業基礎薄弱。經濟快速發展的同時，經濟失衡成為尖銳問題。
�。ㄒ唬┵Q易逆差逐年擴大，通貨膨脹居高不下
盡管政府大力支持以鋁業為代表的能源型工業發展，鋁產品出口大增。但由于配額和成本因素，出口支柱產業漁業出口穩中略降，而進口農產品、運輸工具等大幅增加，致貿易逆差逐年擴大，2006達到頂峰。2006年貿易逆差占全年GDP25%，2007年略有下降，但仍占全年GDP17%。隨著鋁產品生產擴大，2008年鋁出口將超過漁業成為第一大出口產業，冰島貿易逆差將逐步減少。雖然鋁業發展在數據上緩解了貿易逆差，但并未從根本上解決產業發展失衡問題。
同時，通貨膨脹居高不下。央行屢次調高基本利率的做法收效甚微。2008年6月，CPI年通脹率達12.7%，為18年來最高水平。8月份，冰島CPI通脹率繼續攀升，達14.5％，通貨膨脹率已持續12個月上漲。食品、燃油等價格高漲，影響了國計民生。今年4月卡車司機舉行抗議活動，并與警察沖突，成為冰島近年來罕見的社會事件。
�。ǘ┿y行利率不斷上調，克朗劇烈波動
為應對節節攀升的通貨膨脹，央行不得不連續上調基本利率。目前年基本利率為15.5%，居歐洲國家之首。此輪通貨膨脹屬全球性問題，一味上調銀行利率并未徹底解決其通脹問題，實際上，通脹和利率在同步上漲。
高利率引發國際投機資金涌入，國內需求調控失效，促使克朗在大幅貿易逆差情況下持續升值。2006至2007年，克朗對美元維持在1：60這一高水平。自2008年始，受國際金融形勢影響，克朗大幅貶值。2008年1-8月克朗貶值幅度超過30%，目前克朗兌美元約1：80，克朗大起大落導致產業界無所適從。
克朗貶值和高利率給企業和家庭帶來多重壓力。對以出口為導向的漁業而言，克朗貶值使其獲得更多外匯，但增加了外債還貸壓力；對普通消費者而言，克朗貶值導致物價大幅上漲，居民大量借貸消費還貸額增加，居民購買力水平急劇下降。
�。ㄈ┿y行操作不規范，安全監管體系不健全
銀行私有化時，大多落到欠缺現代銀行管理經驗的人手中。銀行私有化后，商業銀行迅速擴展為商業投資銀行，業務范圍和規模成倍增長。銀行在國內、國際市場急劇擴張，盡興“狂賭”，其操作手段類似對沖基金，通過大量借貸而不是國內儲備，擴展銀行融資、商業投資及炒作業務，獲利大，時間短，風險極大。
與此同時，作為管理和監督部門的央行和財政部幾乎放手。私有化伊始，銀行家和監管者都不熟悉投資銀行風險和游戲規則。2001年7月，央行和政府簽署協議，央行貨幣政策調控的任務是控制通貨膨脹水平，其調控手段被限制在單一的基本利率調整，幾乎放棄了對儲備要求的監管。
四、經濟冒進付出的代價
2007年下半年始，次貸危機引發的國際金融動蕩，給冰島經濟發展敲響了警鐘。
�。ㄒ唬┿y行國際信譽度降低，還貸壓力增大
冰島銀行國際融資陷入困境，融資困難，融資成本過高，2008年3月底三大商業銀行在國際市場上的信譽缺失互換超過500點，有的銀行甚至逼近1000點，很多投資機構面臨資金鏈斷裂的風險。
國內企業和家庭也由于借貸出現問題陷入危機，房地產市場萎縮，克朗大幅貶值。經濟發展持續下滑。2008年一季度GDP增長比2007年第四季度少4個百分點，接近零增長。股市和克朗匯率下跌超過30%，經濟失衡進一步惡化。2007年底國家短期外債是央行外匯儲備的15倍、GDP的200%，長期外債是GDP的350%。通貨膨脹繼續攀升，目前通脹水平高達14.5%。2001年至2007年間，居民因無節制貸款消費，負債額超過家庭總資產的80%，目前高漲的通貨膨脹給還貸帶來巨大壓力。
（二）加入歐盟和歐元區前途渺茫
面對不斷惡化的經濟形勢，產業界和民眾逐漸趨向放棄克朗采用歐元，關于加入歐盟和采用歐元的討論日趨激烈。2008年1月以來支持加入歐盟的人數急劇增加。最新一次民意測驗表明，超過67.8%的冰島人支持加入歐盟和采用歐元。但執政的獨立黨在入盟問題上態度保守，堅持漁業主權和控制權，反對加入歐盟。同時高通脹和經濟嚴重失衡等經濟指標與歐盟要求相差甚遠，預計冰島入盟和采用歐元的進程近期難取得實質性進展。
�。ㄈ榻洕l展不求環保
經濟困境迫使政府對能源型工業發展態度發生轉變。為此，政府采取了較為現實的做法，為擺脫經濟困境，發展問題優先于環保問題。今年6月份，冰島西南部Helgavik鋁廠正式動工及北部Husavik鋁廠更新合約得到政府批準，即證明了這一點，在尋求經濟發展和創造就業機會壓力下，執政黨違背當初諾言，同意發展高耗能及污染的鋁業和電站建設。
經合組織和國際貨幣組織最近對冰島經濟作了相近的負面預測，冰島經濟在未來1-2年內將進入蕭條期，私人消費持續下跌，就業形勢惡化，經濟增長進一步放緩，甚至下跌。2008和2009年經濟增長率將分別為0.4%和-0.4%，為世界經濟增長最慢的國家之一。
面對嚴峻的金融形勢，冰島政府采取了多種手段，總理和外長利用國內國際多種場合宣傳冰島經濟形勢，甚至聲稱將采用法律手段對付國際投機基金。央行將年利率提升至15.5%，位居歐洲國家首位，同丹麥、挪威、瑞典央行簽署貨幣互換合約，獲取15億歐元信用貸款，增加冰島市場外匯流通。同時，冰島國會5月底通過決議，授權央行借貸66億歐元，增加國家外匯儲備。但冰島目前經濟困境和通貨膨脹原因大部分來自國際市場，作為小國經濟，冰島政府調控手段仍然有限，系列措施能否扭轉經濟形勢，仍有待觀察。
執筆：楊佳其
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